Luật pháp Việt Nam quy định bốn hình thức chính của tổ chức doanh nghiệp/doanh nghiệp, bao gồm các hình thức sau đây.
So với ba hình thức khác, chỉ một Công ty Cổ phần mới có thể chào bán cổ phần ra công chúng (chào bán công khai), sau đó Công ty cổ phần phải được đăng ký là một công ty đại chúng và được điều chỉnh thêm bởi các quy định chứng khoán.
Công ty cổ phần thuộc một trong các công ty sau đây: (i) Công ty cổ phần đã hoàn thành công việc chào bán ra công ty lần đầu (IPO) bằng cách đăng ký với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC); hoặc (ii) Công ty cổ phần có ít nhất 10% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết thuộc sở hữu của ít nhất 100 nhà đầu tư không phải là đông và lớn có vốn điều kiện đã thanh toán ít nhất 30 tỷ đồng (1,3 triệu USD).
Tại Việt Nam, các nguồn chính điều chỉnh yêu cầu quản trị doanh nghiệp đối với các công ty được liệt kê dưới đây.
Ngoài Bộ luật CG, hoạt động như một tập hợp các khuyến nghị và tự nguyện đối với các công ty, các công ty đại chúng phải tuân thủ các yêu cầu quản trị doanh nghiệp được quy định trong LOE, LOS, các tài liệu hướng dẫn của họ và các văn bản hiến pháp và quy định nội bộ của công ty (như đã đề cập trong 1.2 Nguồn yêu cầu quản trị doanh nghiệp).
Về nguyên tắc, các công ty đại chúng phải đảm bảo những điều sau đây:
Các yêu cầu chi tiết của các nguyên tắc này sẽ được đề cập trong các phần hoặc.
Ngoài các nguồn chính được đề cập trong 1.2 Nguồn yêu cầu quản trị doanh nghiệp, các công ty phải tuân thủ các hướng dẫn sau.
Lần đầu tiên, các cân nhắc về môi trường, xã hội và quản trị (ESG) chính thức được yêu cầu theo một nghị định. Trước đây, các công ty phải giải quyết từng vấn đề này theo luật chuyên ngành về môi trường và lao động.
Ngoài ra, theo Thông tư 96, các công ty đại chúng được yêu cầu báo cáo về ESG trong báo cáo thường niên của mình. Các vấn đề ESG chính phải được báo cáo bao gồm:
Cuối cùng, Nguyên tắc 8.3 của Bộ luật CG khuyến nghị các công ty đại chúng đảm bảo tiết lộ các thông tin phi tài chính quan trọng, bao gồm báo cáo môi trường và xã hội (E&S). Một số hành động thực sự được khuyến nghị quan trọng bao gồm những điều sau đây.
Việc quản lý và quản lý của một công ty, đặc biệt là Công ty Cổ phần, liên quan đến các cơ quan hoặc chức năng chính sau đây.
Các quyết định về các vấn đề sau đây được dành riêng cho GMS:
Các cơ quan khác
BOM có quyền đưa ra quyết định về các vấn đề khác ngoài những vấn đề dành riêng cho GMS.
Ban giám sát sát/ủy quyền kiểm toán thuộc BOM là một cơ quan chuyên biệt để giám sát các hoạt động của BOM và các vị trí quản lý khác và do đó không đưa ra bất kỳ quyết định hình điển hình nào thay mặt cho công ty.
Giám đốc đốc/tổng giám đốc có quyền ra quyết định về:
GMS đưa ra quyết định bằng cách bỏ phiếu bầu tại các cuộc họp GMS (xem 5.3 Đại hội cổ đông để biết thêm chi tiết) hoặc thu thập ý kiến bằng văn bản. Trừ khi văn bản hiến pháp của công ty quy định khác, các quyết định về các vấn đề sau đây phải được đưa ra bằng cách bỏ phiếu tại các cuộc họp:
Nghị quyết của GMS về các vấn đề quan trọng được quy định theo LOE và văn bản hiến pháp của công ty được thông qua nếu được chấp thuận bởi các đại diện cổ đông cho 65% hoặc hơn tổng số cổ phiếu có biểu quyết của tất cả các cổ đông có mặt tại cuộc họp. Một giải pháp về các vấn đề khác cần hơn 50% để được thông qua.
Đặc biệt, việc bỏ phiếu để bầu các thành viên của BOM và ban giám sát phải được thực hiện bằng cách bỏ phiếu tích lũy (xem 4.4 Bổ nhiệm và bãi nhiệm Giám đốc/Cán bộ), trừ khi văn bản hiến pháp của công ty có quy định khác.
Trong trường hợp thu thập ý kiến bằng văn bản, quyết định được thông qua nếu được các cổ đông nắm giữ trên 50% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết của công ty chấp thuận; tỷ lệ chi tiết sẽ được quy định trong văn bản hiến pháp của công ty.
LOE đưa ra một yêu cầu mới về việc thông qua nghị quyết GMS về các vấn đề có thể ảnh hưởng đáng kể đến quyền và nghĩa vụ của các cổ đông ưu đãi. Đặc biệt, nghị quyết đó chỉ được thông qua nếu được chấp thuận bởi các cổ đông nắm giữ cùng một cổ phiếu ưu đãi, những người tham gia cuộc họp hoặc bằng cách thu thập ý kiến bằng văn bản, chiếm 75% hoặc hơn tổng số cổ phiếu ưu đãi đó.
BOM
BOM đưa ra quyết định bằng cách bỏ phiếu tại các cuộc họp, thu thập ý kiến bằng văn bản hoặc bằng các phương pháp khác được quy định trong văn bản hiến pháp của công ty. Mỗi thành viên BOM có một phiếu bầu.
Trừ khi văn bản hiến pháp của công ty quy định khác, nghị quyết BOM sẽ được thông qua nếu được đa số đơn giản chấp thuận. Nếu số phiếu bằng nhau, chủ tịch của BOM (chủ tịch) có phiếu quyết định.
BOM phải có ít nhất một cuộc họp hội đồng quản trị mỗi quý của năm dương lịch và có thể có các cuộc họp bất thường theo yêu cầu bằng văn bản của ban giám sát, hoặc thành viên BOM độc lập, hoặc ít nhất hai thành viên BOM, hoặc giám đốc/tổng giám đốc, hoặc ít nhất năm vị trí quản lý bên cạnh giám đốc/tổng giám đốc.
Đối với JSC nói chung, LOE yêu cầu BOM phải có từ ba đến 11 thành viên; số lượng thành viên cụ thể sẽ được quy định trong văn bản hiến pháp của công ty. Mỗi BOM phải có một chủ tịch. Nếu một công ty cổ phần chọn có một ủy ban kiểm toán theo BOM thay vì có một ban giám sát, ít nhất 20% BOM phải là thành viên độc lập.
Đối với các công ty đại chúng, BOM thường được yêu cầu phải có các thành viên sau:
BOM của các công ty đại chúng cũng có thể thành lập các ủy ban chuyên biệt (với sự chấp thuận của GMS) dưới sự chỉ đạo của BOM, chẳng hạn như ủy ban nhân sự và ủy ban thù lao, được quản lý bởi một trong những thành viên độc lập của BOM.
Các yêu cầu chi tiết về thành phần hội đồng quản trị được làm rõ thêm trong 4.3 Yêu cầu/Khuyến nghị về thành phần hội đồng quản trị.
BOM thường có các quyền và nghĩa vụ rộng lớn trong việc quản lý các vấn đề của công ty mà không thuộc thẩm quyền của GMS. Mọi thành viên của BOM đều có quyền tham gia các cuộc họp BOM và có một phiếu bầu để quyết định về những vấn đề này. Tuy nhiên, Chủ tịch có quyền và nghĩa vụ khác liên quan đến việc triệu tập và quản lý các cuộc họp của BOM và GMS.
Trong khi các thành viên điều hành của BOM (chẳng hạn như giám đốc/tổng giám đốc) có vai trò cụ thể theo quy định của pháp luật, thì thiếu các quy định về vai trò của các thành viên không điều hành.
Đối với các công ty đại chúng và niêm yết, các thành viên độc lập của BOM chịu trách nhiệm lập báo cáo đánh giá hàng năm về hoạt động của BOM cũng như ủy ban kiểm toán (nếu mô hình này được áp dụng), sẽ được công bố tại GMS hàng năm. Ngoài ra, các thành viên độc lập có thể được chỉ định để hỗ trợ BOM trong việc quản lý các ủy ban chuyên ngành, như đã đề cập trong 4.1 Cấu trúc hội đồng quản trị.
Xem 4.1 Cấu trúc hội đồng quản trị cho các yêu cầu tổng thể về thành phần tàu.
Ngoài ra, các công ty đại chúng cũng phải tuân theo các yêu cầu và khuyến nghị sau đây.
Một cổ đông hoặc một nhóm cổ đông nắm giữ từ 10% trở lên trên tổng số cổ phần phổ thông, hoặc nắm giữ tỷ lệ nhỏ hơn theo quy định trong văn bản hiến pháp của công ty, có quyền đề cử ứng cử viên cho BOM hoặc ban giám sát.
Trừ khi có quy định khác trong văn bản hiến pháp của công ty, việc bầu cử BOM hoặc thành viên hội đồng giám sát phải được tiến hành bằng cách bỏ phiếu tích lũy, trong đó áp dụng các quy tắc sau đây.
Chủ tịch được bầu và bãi nhiệm bởi BOM, trong khi các thành viên BOM bị GMS sa thải.
Đối với mỗi thành viên BOM bị sa thải, một thành viên BOM mới sẽ được bầu vào GMS hàng năm sớm nhất. Tuy nhiên, BOM phải triệu tập một GMS bất thường để bầu các thành viên BOM mới nếu (i) số thành viên BOM giảm hơn một phần ba tổng số thành viên BOM quy định trong văn bản hiến pháp của công ty; hoặc (ii) trong trường hợp công ty đang áp dụng mô hình ủy ban kiểm toán, ít hơn 20% thành viên BOM hiện tại là thành viên độc lập.
Giám đốc/tổng giám đốc được bổ nhiệm hoặc thuê, sa thải hoặc chấm dứt hợp đồng của họ bởi BOM. Giám đốc/tổng giám đốc có thể là thành viên BOM hay không.
Các nhà quản lý hoặc cán bộ điều hành khác sẽ được bổ nhiệm, thuê, sa thải hoặc chấm dứt hợp đồng của họ bởi BOM hoặc giám đốc/tổng giám đốc, tùy thuộc vào văn bản hiến pháp của công ty.
Độc lập
Một thành viên độc lập của BOM là một người:
Đối với các công ty đại chúng, giám đốc/tổng giám đốc không được là họ hàng gia đình của bất kỳ người quản lý hoặc thành viên nào của ban giám sát của công ty và công ty mẹ.
Xem 4.3 Yêu cầu/Khuyến nghị về thành phần hội đồng quản trị để biết thêm chi tiết về các yêu cầu liên quan đến các thành viên độc lập.
Xung đột lợi ích
Luật pháp Việt Nam đưa ra các quy định cơ bản để ngăn ngừa xung đột lợi ích giữa các thành viên BOM, giám đốc/tổng giám đốc, thành viên ban giám sát và các nhà quản lý khác (giám đốc/cán bộ), có khả năng xảy ra do: (i) các giao dịch được thực hiện với công ty; và (ii) việc tiết lộ thông tin bất hợp pháp.
Đối với (i), trừ khi văn bản hiến pháp của công ty quy định nghiêm ngặt hơn, công ty phải lập danh sách những người có liên quan và lợi ích liên quan của họ, bao gồm các giao dịch được thực hiện giữa công ty và giám đốc/cán bộ hoặc những người liên quan của họ. Giám đốc/cán bộ phải tiết lộ lợi ích liên quan của mình cho công ty, bao gồm thông tin về doanh nghiệp mà họ hoặc người có liên quan sở hữu hoặc có quyền kiểm soát và phải cập nhật thông tin này kịp thời.
Danh sách những người liên quan phải được nộp cho GMS tại cuộc họp thường niên và nộp tại trụ sở chính. Các cổ đông và giám đốc/cán bộ có thể truy cập, trích xuất và sao chép danh sách.
Hợp đồng hoặc giao dịch giữa công ty và giám đốc/cán bộ và những người liên quan của họ phải được phê duyệt bởi BOM hoặc GMS, tùy thuộc vào giá trị của các hợp đồng hoặc giao dịch đó. Các thành viên BOM hoặc cổ đông liên quan đến các hợp đồng hoặc giao dịch được đề cập không được phép bỏ phiếu phê duyệt.
Đối với công ty đại chúng, các hợp đồng hoặc giao dịch giữa Giám đốc/cán bộ và những người có liên quan với họ và các công ty con của công ty đại chúng hoặc các công ty khác mà công ty đại chúng nắm giữ trên 50% vốn điều lệ cũng phải chịu sự giám sát như đã nêu trên. Hơn nữa, công ty đại chúng phải tiết lộ các nghị quyết phê duyệt các hợp đồng hoặc giao dịch đó.
Trừ khi được Đại hội đồng quản trị, công ty đại chúng không được phép phát hành khoản vay hoặc bảo lãnh tài chính cho giám đốc/cán bộ và những người hoặc doanh nghiệp có liên quan của họ.
Đối với (ii), Giám đốc/cán bộ không được phép lạm dụng thông tin, bí quyết, cơ hội kinh doanh hoặc tài sản khác của công ty, lạm dụng chức vụ, quyền hạn của mình để đạt được lợi thế cá nhân hoặc phục vụ lợi ích của người, tổ chức khác.
Đối với các công ty đại chúng, giám đốc/cán bộ và những người liên quan của họ không được phép lạm dụng bất kỳ thông tin nào mà công ty không cho phép tiết lộ thông tin hoặc tiết lộ thông tin cho người khác để tiến hành giao dịch có liên quan.
Giám đốc/cán bộ chịu các nhiệm vụ chính sau đây:
BOM nợ nhiệm vụ của mình đối với GMS, trong khi giám đốc/tổng giám đốc nợ BOM.
BOM của một công ty đại chúng cũng được yêu cầu tôn trọng lợi ích của các bên liên quan khác, chẳng hạn như nhân viên, chủ nợ, khách hàng, nhà cung cấp và cộng đồng địa phương, trong việc ra quyết định. Các công ty đại chúng nói chung, trong đó bao gồm các giám đốc/cán bộ nói riêng, được yêu cầu thực hiện trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp theo quy định của pháp luật và văn bản hiến pháp của công ty, cũng như tuân thủ các quy định về ESG.
Cổ đông hoặc nhóm cổ đông nắm giữ ít nhất 1% tổng số cổ phần phổ thông có quyền tự mình hoặc thay mặt công ty khởi kiện dân sự chống lại các thành viên BOM và giám đốc/tổng giám đốc một cách riêng lẻ hoặc chung để trả lại lợi ích bất hợp pháp thu được hoặc bồi thường cho công ty hoặc người khác. Xem 5.4 Khiếu nại của cổ đông để biết thêm chi tiết.
Theo nguyên tắc chung, giám đốc/tổng giám đốc vi phạm nhiệm vụ của mình và gây tổn thất cho công ty phải chịu trách nhiệm pháp lý và bồi thường cho công ty.
LOE cung cấp các cơ sở khác mà theo đó giám đốc/cán bộ có thể chịu trách nhiệm về vi phạm của họ và bồi thường cho bất kỳ tổn thất nào mà công ty phải chịu như được liệt kê dưới đây.
Nói chung, công ty có quyền trả thù lao cho các thành viên BOM, giám đốc/tổng giám đốc và các nhà quản lý khác phù hợp với kết quả kinh doanh và hiệu quả kinh doanh của mình. Việc thanh toán, phê duyệt hoặc hạn chế về thù lao, phí hoặc lợi ích phải trả cho các vị trí trên thường được quy định trong văn bản hiến pháp của công ty.
Trừ khi văn bản hiến pháp của công ty quy định khác, tổng thù lao phải trả cho các thành viên BOM phải được phê duyệt tại GMS hàng năm. Các thành viên BOM có quyền nhận các khoản phí khác và chi phí hợp lý trong khi thực hiện các công việc được ủy quyền của họ; tuy nhiên, LOE im lặng về việc liệu những lợi ích này có phải được GMS chấp thuận hay không.
Thù lao, tiền thưởng và các lợi ích khác của giám đốc/tổng giám đốc và các nhà quản lý cấp cao khác phải được chấp thuận bởi BOM.
Đại hội đồng quản trị phải phê duyệt tổng thù lao, tiền thưởng và các lợi ích khác của các thành viên ban giám sát, cũng như ngân sách hoạt động hàng năm của ban giám sát. Thành viên Ban kiểm soát được hưởng các khoản phí khác trong khi thực hiện công việc được ủy quyền, bao gồm phí dịch vụ tư vấn độc lập. Tổng thù lao và các khoản phí nêu trên không được vượt quá ngân sách hoạt động hàng năm được Đại hội đồng quản lý thông qua, trừ trường hợp Đại hội đồng quản lý có quyết định khác.
Đối với JSC nói chung, thù lao của giám đốc/cán bộ phải được: ghi lại là chi phí kinh doanh của công ty trong các tài liệu thuế; được ghi thành một mục riêng trong báo cáo tài chính hàng năm của công ty; và báo cáo cho Đại hội đồng quản trị cổ đông tại cuộc họp thường niên.
Đối với các công ty đại chúng, điều này có nghĩa là tiền thù lao sẽ được công bố cho công chúng, vì họ được yêu cầu phải công bố báo cáo tài chính hàng năm đã được kiểm toán. Hơn nữa, thù lao, phần thưởng và các lợi ích khác của giám đốc/cán bộ, bất kể có tính toán được hay không, phải được báo cáo chi tiết trong báo cáo thường niên và tiết lộ cho công chúng. Xem 6.1 Báo cáo tài chính để biết thêm chi tiết.
Mối quan hệ giữa một công ty và một cổ đông là song phương, được kết nối bởi hành động góp vốn của cổ đông cho công ty và trở thành một trong những chủ sở hữu của nó cùng với các cổ đông khác. Do đó, các cổ đông được cấp quyền sở hữu và phát triển công ty và chịu trách nhiệm về các khoản nợ và các khoản nợ khác của công ty trong phạm vi vốn mà họ đã đóng góp.
Nói chung, cổ đông có quyền tham gia GMS, bỏ phiếu tại Đại hội đồng cổ đông, nhận cổ tức từ công ty và đề cử ứng cử viên cho BOM và ban giám sát, và các quyền khác theo luật pháp và văn bản hiến pháp của công ty.
Tuy nhiên, các cổ đông cũng có nghĩa vụ tuân thủ văn bản hiến pháp của công ty và các quy tắc quản lý nội bộ, các nghị quyết của GMS và BOM và các yêu cầu khác do pháp luật quy định.
Mối quan hệ giữa các công ty và cổ đông chủ yếu được điều chỉnh bởi LOE, LOS (đối với các công ty đại chúng), các văn bản hiến pháp của các công ty và các quy định quản trị nội bộ của công ty.
Ngoài quyền biểu quyết, cổ đông có vai trò nhỏ trong quản lý trực tiếp và hàng ngày của công ty so với BOM hoặc giám đốc/tổng giám đốc (xem 3.1 Các cơ quan hoặc chức năng liên quan đến quản trị và quản lý để biết thêm chi tiết).
Cổ đông có quyền yêu cầu tòa án đình chỉ việc thực hiện hoặc hủy bỏ các nghị quyết BOM đã được thông qua trái luật hoặc văn bản hiến pháp của công ty. Tuy nhiên, điều này có thể tốn thời gian và không phải lúc nào cũng hiệu quả. Nếu không, phải có một nghị quyết GMS lật ngược giải quyết không tuân thủ của BOM.
Đối với cổ đông hoặc nhóm cổ đông nắm giữ từ 5% trở lên tổng số cổ phần phổ thông hoặc tỷ lệ nhỏ hơn theo quy định trong văn bản hiến pháp của công ty, các vai trò gián tiếp khác trong quản lý công ty như sau:
Tuy nhiên, các cổ đông đó phải thể hiện rõ ràng bằng văn bản lý do cho các yêu cầu đó và cung cấp bằng chứng về các quyết định đã được đưa ra cực kỳ mạnh mẽ.
Một công ty phải tổ chức GMS hàng năm trong vòng bốn tháng kể từ khi kết thúc năm tài chính. Theo yêu cầu của BOM, thời gian này có thể được cơ quan đăng ký của công ty gia hạn, nhưng không được vượt quá sáu tháng kể từ khi kết thúc năm tài chính.
Các cuộc họp bất thường
Bên cạnh Đại hội đồng cổ đông bắt buộc hàng năm, Đại hội đồng đặc biệt có thể được triệu tập trong một số trường hợp nhất định theo quy định của pháp luật và văn bản hiến pháp của công ty, chẳng hạn như theo yêu cầu của cổ đông hoặc nhóm cổ đông nắm giữ 5% trở lên tổng số cổ phần phổ thông hoặc của ban giám sát.
Trong vòng 30 ngày kể từ ngày nhận được yêu cầu, hoặc số lượng thành viên BOM/ban giám sát còn lại rơi xuống dưới ngưỡng yêu cầu, BOM phải triệu tập một GMS. Nếu BOM không triệu tập cuộc họp, ban giám sát phải triệu tập cuộc họp trong vòng 30 ngày tới. Nếu ban giám sát không làm như vậy, cổ đông hoặc nhóm cổ đông nắm giữ từ 5% trở lên tổng số cổ phần phổ thông có thể triệu tập Đại hội đồng cổ đông thay mặt công ty.
Chuẩn bị cuộc họp
Bên triệu tập phải thiết lập danh sách cổ đông được quyền tham gia cuộc họp, chuẩn bị chương trình nghị sự họp, chuẩn bị tài liệu cho cuộc họp và gửi lời mời ít nhất 21 ngày trước cuộc họp (trừ khi văn bản hiến pháp của công ty quy định thời gian dài hơn) cho tất cả các cổ đông có quyền tham gia cuộc họp.
Cổ đông hoặc nhóm cổ đông nắm giữ từ 5% trở lên trên tổng số cổ phần phổ thông có quyền đề xuất bằng văn bản các vấn đề bổ sung để bổ sung vào chương trình họp. Đề xuất phải được gửi đến công ty ít nhất ba ngày làm việc trước cuộc họp, trừ khi văn bản hiến pháp của công ty quy định khác.
Đội số hội nghị
Cuộc họp phải được tổ chức tại Việt Nam, mặc dù cổ đông có thể tham gia cuộc họp trực tiếp, qua phương tiện điện tử hoặc theo ủy quyền.
Một cuộc họp có thể được tiến hành nếu các cổ đông có mặt tại cuộc họp đại diện cho hơn 50% tổng số phiếu của công ty; tỷ lệ chính xác có thể được quy định trong văn bản hiến pháp của công ty. Nếu số lượng người tham dự thiếu, cuộc họp có thể được triệu tập lại trong vòng 30 ngày kể từ ngày họp đầu tiên, trừ khi văn bản hiến pháp của công ty có quy định khác. Tỷ lệ tối thiểu cần thiết để tiến hành cuộc họp lần này là 33%, tỷ lệ chi tiết có thể được chỉ định trong tài liệu hiến pháp của công ty.
Nếu số lượng người tham dự không đạt ngưỡng yêu cầu một lần nữa, cuộc họp có thể được triệu tập lần thứ ba trong vòng 20 ngày kể từ ngày họp lần thứ hai, trừ khi văn bản hiến pháp của công ty có quy định khác. Cuộc họp có thể được tiến hành lần này bất kể tổng số phiếu đại diện bởi các cổ đông tại cuộc họp.
Cổ đông hoặc nhóm cổ đông nắm giữ ít nhất 1% tổng số cổ phần phổ thông có quyền nộp đơn kiện dân sự, tự mình hoặc thay mặt công ty, chống lại các thành viên của BOM và giám đốc/tổng giám đốc nếu họ có:
Chi phí thủ tục để nộp đơn kiện thay mặt công ty sẽ được ghi lại bằng chi phí của công ty, trừ khi vụ kiện bị từ chối.
Một cổ đông trở thành hoặc không còn là cổ đông lớn bằng cách đạt hoặc giảm xuống dưới 5% cổ phiếu có quyền biểu quyết lưu hành của một công ty đại chúng phải tiết lộ và báo cáo điều này cho công ty, SSC và sàn giao dịch chứng khoán trong vòng năm ngày làm việc kể từ ngày thay đổi xảy ra.
Nghĩa vụ công bố cũng áp dụng cho một cổ đông lớn có cổ phần vượt quá hoặc giảm xuống dưới mỗi ngưỡng 1%, ví dụ, 5,8% tăng lên 6,1% vì 6% đã vượt quá, hoặc 7% tăng lên 8%. Các nhóm người có liên quan nắm giữ 5% cổ phần biểu quyết của công ty đại chúng trở lên cũng phải chịu các nghĩa vụ công bố trên.
Tuy nhiên, cổ đông hoặc nhóm cổ đông có liên quan không bắt buộc phải tiết lộ thông tin nếu cổ phiếu biểu quyết của họ bị thay đổi thụ động, tức là do công ty đại chúng mua lại cổ phần hoặc phát hành cổ phiếu mới.
Cổ đông sáng lậps
Cổ đông sáng lập có cổ phần bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng ba năm kể từ ngày thành lập công ty phải báo cáo trước công ty đại chúng, SSC, Sở giao dịch chứng khoán (đối với cổ phiếu niêm yết) và Cơ quan lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) về giao dịch dự định trước ít nhất ba ngày làm việc. Nếu giao dịch được thực hiện với các cổ đông không sáng lập, nghị quyết của GMS phê duyệt giao dịch đó phải được đính kèm với báo cáo. Các cổ đông sáng lập cũng phải báo cáo kết quả trong vòng năm ngày làm việc sau khi giao dịch được hoàn thành.
Ghi chú khác
Công ty phải công bố tất cả các thay đổi ở trên trên trang web của công ty trong vòng ba ngày làm việc kể từ ngày chúng được báo cáo bởi các cổ đông.
Cổ đông tiến hành đấu thầu và các công ty nhận được đề nghị đó cũng phải tiết lộ thông tin theo quy định của Luật đấu thầu.
Các công ty đại chúng phải tiết lộ một số thông tin nhất định thường xuyên, bất thường và theo yêu cầu theo LOS và Thông tư 96.
Thường xuyên, các công ty đại chúng phải tiết lộ các thông tin sau.
Báo cáo thường niên phải chứa tất cả các thông tin chi tiết theo yêu cầu của pháp luật, mặc dù nội dung chính phải bao gồm: kết quả hoạt động kinh doanh trong năm, đầu tư lớn, tiêu chuẩn tài chính lớn, cơ cấu cổ đông, báo cáo ESG (xem 2.2 Cân nhắc về Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG)) và quản trị doanh nghiệp (xem 6.2 Tiết lộ các thỏa thuận quản trị doanh nghiệp).
Đối với việc tiết lộ bất thường, công ty đại chúng phải tiết lộ bất kỳ sự kiện quan trọng hoặc đột ngột nào theo quy định tại Thông tư 96, chẳng hạn như giải thể công ty, sửa đổi văn bản hiến pháp của công ty, thanh toán cổ tức, v.v.
Trong một số trường hợp nhất định, SSC và Sở giao dịch chứng khoán có thể yêu cầu công ty đại chúng tiết lộ thông tin khi có sự kiện có thể có ảnh hưởng lớn đến lợi ích của nhà đầu tư hoặc giá cổ phiếu của công ty. Trong trường hợp đó, công ty phải tiết lộ thông tin được yêu cầu cùng với lý do, đánh giá và giải pháp (nếu có) trong vòng 24 giờ kể từ khi nhận được yêu cầu.
Ngoài các yêu cầu công bố nêu trên, các công ty niêm yết và công ty đại chúng quy mô lớn cũng phải công bố thường xuyên về:
Các thỏa thuận quản trị doanh nghiệp được yêu cầu phải được đề cập trong báo cáo thường niên của các công ty đại chúng cũng như trong báo cáo hàng năm và hai năm một lần về quản trị doanh nghiệp.
Phụ lục 4 và 5 Thông tư 96 cung cấp các mẫu báo cáo này, bao gồm các thành phần chính sau đây.
Hơn nữa, Công ty cổ phần được yêu cầu tiết lộ tài liệu hiến pháp của công ty, thường chứa các thỏa thuận quản trị công ty, trên trang web của mình (nếu có). Một công ty đại chúng được yêu cầu phải có một trang web khi đăng ký với SSC để trở thành một công ty đại chúng và phải có tài liệu hiến pháp của công ty, các quy tắc quản trị nội bộ (nếu có) và bản cáo bạch (nếu có), trong số các thông tin khác, được tiết lộ trên trang web của công ty.
Công ty phải đăng ký khi và khi có thay đổi nội dung đăng ký doanh nghiệp, chẳng hạn như tên, địa chỉ, vốn điều lệ, ngành nghề kinh doanh... tại Sở Kế hoạch và Đầu tư (DPI) tỉnh. DPI sau đó sẽ công bố những thay đổi này trên Cổng thông tin đăng ký kinh doanh quốc gia.
Các công ty đại chúng và doanh nghiệp thuộc sở hữu nước ngoài là một trong những công ty được yêu cầu phải kiểm toán báo cáo tài chính hàng năm của họ bởi một kiểm toán viên bên ngoài được công nhận. Các công ty niêm yết và các công ty đại chúng quy mô lớn cũng phải có báo cáo tài chính hai năm một lần được kiểm toán viên bên ngoài được công nhận xem xét, nhưng có thể chọn xem báo cáo tài chính hàng quý của họ có được kiểm toán viên bên ngoài được công nhận hay không.
Kiểm toán viên bên ngoài được công nhận tiến hành kiểm toán cho các công ty đại chúng phải là một công ty kiểm toán độc lập được SSC phê duyệt phù hợp với LOS và Luật kiểm toán độc lập. Bộ luật CG khuyến nghị rằng BOM nên thành lập một ủy ban kiểm toán chịu trách nhiệm đề xuất việc bổ nhiệm, thù lao và các điều khoản tham gia của kiểm toán viên bên ngoài được công nhận để xem xét và phê duyệt BOM (trước khi đệ trình lên GMS hàng năm để phê duyệt cuối cùng). Khuyến nghị này đã được LOE hiện tại thông qua.
Ủy ban kiểm toán chịu trách nhiệm giám sát và xem xét tính độc lập và khách quan của kiểm toán viên bên ngoài được công nhận cũng như hiệu quả của quá trình kiểm toán. Hơn nữa, Bộ luật CG khuyến nghị công ty tiết lộ tất cả các khoản phí phải trả cho kiểm toán viên bên ngoài được công nhận, bao gồm cả dịch vụ đảm bảo và không đảm bảo.
Hầu như không có yêu cầu bắt buộc và cụ thể đối với BOM của các công ty đại chúng, ngoại trừ các tổ chức tài chính, để đảm bảo tích hợp chiến lược, rủi ro và kiểm soát, cũng như giám sát hiệu quả của hệ thống kiểm soát nội bộ của công ty.
Theo Nghị định 05/2019/NĐ-CP, các công ty niêm yết bắt buộc phải có chức năng kiểm toán nội bộ độc lập từ ngày 01/04/2021 như một biện pháp quản lý rủi ro và kiểm soát nội bộ.
Bộ luật CG đã khuyến nghị một số thực hành liên quan đến các vấn đề được đề cập, bao gồm những điều sau đây:
Hoạt động cổ đông tại Việt Nam
Gần đây, luật pháp Việt Nam đã trải qua một sự thay đổi thú vị trong việc tăng cường bảo vệ cho các cổ đông thiểu số. Sự phát triển này sẽ có tác động có ý nghĩa đối với các nhà hoạt động cổ đông, chẳng hạn như các nhà đầu tư mạo hiểm và, từ một góc độ khác, đối với các nhà quản lý, ví dụ như các thành viên hội đồng quản trị của một công ty.
Luật Doanh nghiệp (LOE) 2020, Luật Chứng chỉ thị (LOS) 2019 mới được thông qua và các quy định hướng dẫn của chúng đã tăng cường các công cụ để tăng cường hoạt động của cổ đông. Các cổ đông, quỹ phòng hộ hoặc nhà đầu tư vốn mạo hiểm có thể khởi động các chiến dịch và đưa ra những thay đổi trong quản trị doanh nghiệp bằng cách sử dụng các công cụ này, từ quyền đề cử thành viên hội đồng quản trị, giảm số phiếu đại biểu và sự tôn trọng biểu quyết của Hội đồng quản trị GMS cho các hành động sinh, v.v.
Bài viết này nhằm thông báo cho những người quan tâm đến hoạt động của cổ đông, đặc biệt là các nhà quản lý hàng đầu của các công ty. Bài viết này sẽ xem xét (i) các công cụ sẵn có cho hoạt động cổ đông so với các công cụ theo luật trước đây, nếu có; và (ii) tác động của hoạt động cổ đông, cả tích cực và tiêu cực, đối với cổ đông và công ty trong bối cảnh một số sáng kiến gần đây được thực hiện bởi một số cổ đông nổi tiếng của các công ty đại chúng Việt Nam.
Công cụ hoạt động cổ đông
Luật quy định nhiều cơ chế cho phép các cổ đông đóng vai trò thực tế của họ với tư cách là chủ sở hữu của một công ty và được lắng nghe tiếng nói của họ, như sau.
Thực hiện quyền của cổ đông dễ dàng hơn bao giờ hết
Việc thực hiện quyền của cổ đông dễ dàng hơn so với LOE 2020, đây là điều tốt cho các cổ đông nhỏ nhất - mặc dù có nhiều vấn đề hơn so với các nhà quản lý hàng đầu của một công ty.
LOE 2020 cung cấp sự bảo vệ lớn hơn cho các cổ đông, đặc biệt là số tiền nhiệm của nó, LOE 2014. Việc nắm giữ cổ phần cần thiết để thực hiện một số quyền cổ đông cơ bản đã giảm đáng kể và cổ đông hoặc nhóm cổ đông không còn bắt buộc phải nắm giữ cổ phiếu trong ít nhất sáu tháng tiếp theo hoặc một năm trước khi thực hiện các quyền đó.
Ngoài các quyền chung khác, chẳng hạn như bỏ phiếu hoặc nhận cổ tức, một cổ đông nắm giữ dù chỉ một cổ phần hiện có quyền yêu cầu Tòa án đình chỉ hoặc thu hồi các nghị quyết của hội đồng quản trị đã được thông qua trái luật hoặc văn bản hiến pháp của công ty.
Một cổ đông hoặc một nhóm cổ đông nắm giữ ít nhất 1% tổng số cổ phần phổ thông của công ty có thể thay mặt mình hoặc thay mặt công ty khởi kiện tố tụng chống lại người quản lý của công ty vì họ phạm nghĩa của ủy thác hoặc vi phạm khác.
Nếu có lợi hơn cho cổ đông, cổ đông hoặc nhóm cổ đông nắm giữ từ 5% trở lên (thay vì 10% theo yêu cầu trước đây) cổ phần phổ thông của công ty được quyền:
Một cổ đông hoặc một nhóm cổ đông nắm giữ 10% cổ phần phổ biến trở lên của công ty có thể đề cử các ứng dụng cử viên cho hội đồng quản trị và ban giám sát.
Quan trọng hơn, văn bản hiến pháp của công ty được phép quy định một tỷ lệ thậm chí còn nhỏ hơn mức tối thiểu 5% hoặc 10% theo quy định của Luật như đã nêu trên, cho phép các cổ đông thiểu số thực hiện quyền cổ đông của họ trong khi họ có thể thương lượng hoặc giao dịch với các cổ đông khác trong công ty.
Số lượng lớn các cuộc họp GMS và mức độ biểu quyết định
Nói chung, một cuộc họp GMS có thể bắt đầu khi có sự tham dự của các cổ đông đại diện cho hơn 50% tổng số phiếu bầu (trong khi LOE trước đó yêu cầu ít nhất 51%). Nghị quyết của GMS được thông qua nếu được chấp thuận bởi các cổ đông tham dự đại diện cho hơn 50% tổng số phiếu bầu (đối với các vấn đề chung) hoặc ít nhất 65% (đối với các vấn đề quan trọng) tổng số phiếu bầu.
Lưu ý, LOE 2020 vẫn quy định tỷ lệ biểu tượng hoặc ngưỡng bỏ phiếu cao hơn được quy định trong các văn bản hiến pháp của các công ty. Điều này tạo cơ hội cho các cổ đông chỉ nắm giữ 5% hoặc 10% quyền sở hữu của một công ty để xác định sự kiện xảy ra trong cuộc họp Đại hội đồng đông hoặc phủ quyết định một vấn đề quan trọng khi tỷ lệ đại biểu hoặc bỏ phiếu quy định trong văn bản hiến tặng của công ty đó, ví dụ, là 100%.
Điều thú vị là LOE 2020 quy định các loại giao dịch mới liên quan được phân loại là vấn đề quan trọng cần được GMS phê duyệt và phải ở mức tối thiểu 65% hoặc tối thiểu 100% nếu được quy định bởi văn bản hiến pháp của công ty, xem xét bỏ phiếu. Chúng bao gồm các hợp đồng và giao dịch đáp ứng hai điểm sau:
Cổ đông có lợi ích liên quan đến việc các bên tham gia hợp đồng hoặc giao dịch nói trên không được phép bỏ phiếu. Các quy định này đảm bảo rằng các cổ đông có số lượng nhỏ được thông báo và có hành động thích hợp để chống lại bất kỳ giao dịch nào liên quan có thể gây hại cho công ty và các cổ đông.
Cơ chế kiểm soát/giám sát hội đồng quản trị
LOE 2020 and LOS 2019 nhằm trao nhiều quyền lực hơn cho các cổ đông trong việc giám sát hội đồng quản trị và đối trọng với thẩm quyền điều hành của hội đồng quản trị. Như đã nói ở trên, nhiều cổ đông có quyền truy cập thông tin, bao gồm biên bản họp và nghị quyết của hội đồng quản trị, và có thể yêu cầu Tòa án thu hồi các nghị quyết đó hoặc khởi kiện phái sinh nếu các nghị quyết định là bất hợp pháp hoặc chống lại văn bản hiến tặng của công ty.
Đáng chú ý, LOE 2020 cho phép GMS thay thế hoặc loại bỏ bất kỳ thành viên hội đồng quản trị nào khi thấy cần thiết, tức là trong các trường hợp không nhất thiết phải được quy định theo luật hoặc văn bản hiến pháp của công ty. Điều này cung cấp cho các cổ đông sự linh hoạt hơn nhiều trong việc thực hiện các thay đổi đối với quản lý của công ty theo quyết định của cổ đông.
Hơn nữa, cấu trúc của hội đồng quản trị một tầng được thúc đẩy và phát triển theo luật mới. Đối với các công ty áp dụng cấu trúc này, ít nhất 20% thành viên của hội đồng quản trị phải độc lập và một trong những thành viên này phải chịu trách nhiệm kiểm soát. Luật cũng có các yêu cầu chi tiết khác đối với các thành viên hội đồng quản trị không điều hành và độc lập trong các công ty đại chúng và niêm yết. Những quy định này được cho là cải thiện tính độc lập và tính chuyên nghiệp của hội đồng quản trị trong việc đảm bảo vai trò quản lý trực tiếp của một công ty trong khi các cổ đông bị mất tầm nhìn.
Tác động của hoạt động cổ đông: Tốt hay xấu?
Các tác động tích cực và tiêu cực của hoạt động cổ đông có thể được gọi là xen.
Hiệu quả ứng dụng tích cực
Một mặt, hoạt động của cổ đông giúp các cổ đông bảo vệ lợi ích của chính họ cũng như đảm bảo hiệu quả của Hội đồng quản trị. Kustocem Pte Ltd, một nhà đầu tư Singapore, có thể được xem như một ví dụ về một nhà hoạt động cổ đông đã có hành động chống lại Hội đồng quản trị của Coteccons, một công ty đại chúng Việt Nam, vì những lý do đó làm được.
Coteccons và Ricons đều là những công ty xây dựng nổi tiếng tại Việt Nam. Trong thời gian sụp đổ năm 2018, Hội đồng quản trị Coteccons đã tìm ra giải pháp giải quyết dòng tiền tiêu cực bằng cách sáp nhập với Ricons và tận dụng uy tín, khách hàng sẵn có và nguồn lao động của cả hai. Tuy nhiên, đề xuất của Hội đồng quản trị đã bị Kustocem phản đối mạnh mẽ tại ĐHĐQT 2019, trong đó tuyên bố rằng thỏa thuận sẽ không mang lại giá trị cho cổ phiếu giảm giá của Coteccons và sự ổn định trong hoạt động kinh doanh của Coteccons. Bằng cách sử dụng quyền quyết định của chính phủ, Kustocem và các cổ đông khác của bên này, những người cùng nắm giữ ít nhất 35% quyền sở hữu của Coteccons, đã có thể từ chối đề xuất nhập khẩu giữa Coteccons và Ricons.
Ngoài việc thực hiện quyền quyết định của chính phủ, Kustocem cũng kêu gọi tổ chức GMS bất thường vào tháng 7 năm 2020 để bỏ phiếu về việc tái cấu trúc Hội đồng quản trị và yêu cầu kiểm soát độc lập về xung đột lợi ích trong doanh nghiệp.
Những hành động mạnh mẽ của Kustocem chống lại việc nhập khẩu Coteccons/Ricons và chống lại Hội đồng quản trị đã gây áp lực cho nhiều giám đốc và quản lý của Coteccons phải từ chức. Do đó, tất cả các thành viên của Hội đồng quản trị đã được thay thế bởi các nhân viên của Kustocem, bao gồm Chủ tịch Hội đồng quản trị và Tổng giám đốc kiêm đại diện pháp lý.
Nhiều người tin rằng hành động của Kustocem bắt nguồn từ nỗi sợ hãi cổ phiếu của họ bị lãng phí và nhân sự của họ trong cơ quan quản lý của Coteccons sẽ bị thay thế hoặc khi nhập cư với Ricons. Trong khi Coteccons chỉ nắm giữ 15% quyền sở hữu của Ricon vào thời điểm đó, có 27% quyền sở hữu của Ricon là do các thành viên của Hội đồng quản trị Coteccons nắm giữ hoặc những người liên quan của họ. Do đó, trong khi Kustocem có thể đã bị chỉ trích vì hành động của mình, dẫn đến một số hậu quả tiêu cực như được thảo luận dưới đây, Kustocem đã sử dụng công cụ hoạt động của cổ đông để bảo vệ lợi ích và đầu tư hợp pháp của mình.
Ngoài ra, với mục đích tạo ra sự thay đổi trong quản trị doanh nghiệp, đặc biệt là cấu trúc Hội đồng quản trị, nhiều cổ đông của Eximbank nắm giữ từ 10% đến 15% cổ phần của Eximbank liên tục kêu gọi cải cách quản trị doanh nghiệp tại Đại hội đồng đông bất thường trong năm 2019, ĐHĐQT 2020 và ĐHĐQG 2021. Điều này bao gồm yêu cầu giảm chín thành viên Hội đồng quản trị hiện tại xuống tối đa bảy bằng cách bỏ phiếu bất tín nhiệm đối với mỗi thành viên và sa thải Chủ tịch Hội đồng quản trị.
Tác động tiêu cực
Mặt khác, do một công ty liên quan đến nhiều cổ đông, hội đồng quản trị và nhiều sẽ liên quan khác với mục đích đa dạng, các hành động của các cổ đông để bảo vệ lợi ích của họ có thể tránh khỏi lợi ích của những người khác.
Quyền quyết định của Kustocem đối với các vấn đề xuất nhập khẩu Coteccons/Ricons và yêu cầu thay thế các thành viên của Hội đồng quản trị khi đó đã phải đối mặt với sự thất vọng của nhiều cổ đông nhỏ khác và thậm chí cả nhân viên của Coteccons, những người ủng hộ Hội đồng quản trị cũ. Ngay sau khi hành động của Kustcocem được công bố, giá cổ phiếu của Coteccons đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất mọi thời đại khoảng 10.000 đồng (dưới 1 USD/cổ phiếu). Đến tháng 2 năm 2021, 32% nhân viên của Cotteccons đã rời đi hoặc khi cựu chủ tịch Hội đồng quản trị từ chức vụ.
Hội đồng quản trị mới của Coteccons, bao gồm toàn bộ nhân sự từ Kustocem và các cổ đông khác của Coteccons, hiện cần phải thích ứng với văn hóa doanh nghiệp và quản lý của Việt Nam, cũng như nỗ lực nhiều hơn để chuyển đổi kinh doanh.
Hơn nữa, hoạt động của cổ đông cũng có thể làm gián đoạn hoạt động kinh doanh bình thường của công ty. Ví dụ, xung đột lợi ích giữa các nhóm cổ đông khác nhau của Eximbank, hầu hết là các nhà hoạt động ở phía đông, dẫn đến nhiều hậu quả đáng kinh ngạc: không tổ chức Đại hội đồng HĐQT 2019 và ĐHĐQT 2020 sẽ không đáp ứng đủ số phiếu đại hội; Chủ tịch HĐQT bị HĐQT cách chức và tái bổ sung trong vòng một giờ vào ngày 13/04/2021; và trong vòng hai năm qua, 5 Chủ tịch HĐQT đã được thay thế.
Concluzioni
Quản lý doanh nghiệp Việt Nam đã phát triển và hiện đang trải qua một sự thay đổi rất nhiều thách thức, từ việc bảo vệ quá mức của các cổ đông đến bảo vệ nhiều hơn so với các cổ đông nhỏ. Hoạt động của cổ đông hiện có nhiều khả năng để thực hiện hơn trước đây. Theo luật mới, các cổ đông - đặc biệt là các cổ đông thiểu số - có thể sử dụng nhiều công cụ và cơ chế mới được giới thiệu để hành động vì lợi ích riêng của họ hoặc của công ty. Tuy nhiên, việc tăng cường hoạt động của cổ đông này có thể được coi là một thách thức mới đối với các nhà quản lý hàng đầu của các công ty.
Ở một mức độ nhất định, hoạt động của cổ đông vẫn còn tương đối mới trong cơ cấu quản lý doanh nghiệp của Việt Nam. Hiện tại không có tổ chức hoạt động cổ đông nào dẫn đầu hoạt động của cổ đông. Trong trường hợp không có cơ quan giám sát như vậy, các quy tắc quản lý doanh nghiệp có liên quan, ví dụ như việc ra quyết định, đặc biệt là liên quan đến phân phối tức, quyền thông tin, hành động của phái sinh, v.v., cần được xem xét hợp lý và thảo luận một cách chuyên nghiệp thành văn bản hiến pháp của công ty để quản lý hoạt động của cổ đông một cách hiệu quả của công ty ty.
Chính sách chống hối lộ và tham nhũng: LNT & Partners đã ban hành và duy trì chính sách tuân thủ tất cả các luật và quy định hiện hành về hối lộ và tham nhũng tại Việt Nam và trên toàn thế giới.
