Thị trường bảo hiểm Việt Nam đang nóng lên với nhiều thương vụ sáp nhập và mua lại (M&A) có giá trị cao trong hai năm qua. Một số ví dụ điển hình là việc Hyundai Marine & Fire Insurance mua lại 25% cổ phần của Bảo hiểm VietinBank vào tháng 12 năm 20181; Công ty Bảo hiểm Nhân thọ Sumitomo tăng quyền sở hữu trong Bảo Việt Holdings từ 17,48% lên 22,09% vào tháng 12/20192 và FWD mua lại Bảo hiểm Nhân thọ Vietcombank-Cadiff vào tháng 4 năm 20203. Hơn nữa, theo thông tin công khai, nhiều giao dịch khác đang trong quá trình đàm phán, hứa hẹn một thị trường M&A bảo hiểm sôi động trong tương lai gần.
Ngành bảo hiểm được quản lý chặt chẽ, đặc biệt là khi nói đến các hoạt động M&A. Không thể phủ nhận M&A, bao gồm mua lại cổ phần/vốn, là một trong những cách nhanh nhất để mở rộng kinh doanh trên thị trường bảo hiểm do sự tồn tại của các kênh phân phối trong nước và một lượng khách hàng ổn định. Hơn nữa, bảo hiểm là một ngành công nghiệp đặc biệt có thể gây ra sự gián đoạn to lớn cho hàng ngàn người và tạo ra hiệu ứng gợn sóng trong toàn bộ nền kinh tế nếu có bất kỳ vấn đề không tuân thủ nào trong hoạt động của nó hoặc, trong trường hợp xấu nhất, mất khả năng thanh toán. Vì những lý do này, việc mua lại cổ phần/vốn trong các công ty bảo hiểm đã được chính phủ Việt Nam giám sát chặt chẽ.
Bài viết này sẽ phác thảo khung pháp lý hiện hành điều chỉnh việc mua lại cổ phần/vốn trong các công ty bảo hiểm. Các yêu cầu áp dụng được quy định trong (i) luật kinh doanh bảo hiểm; và (ii) luật cạnh tranh.
Yêu cầu trong luật kinh doanh bảo hiểm
Điều 22 Nghị định 73/2016/NĐ-CP ngày 01/07/2016 hướng dẫn thực hiện chi tiết Luật kinh doanh bảo hiểm (“Nghị định 73/2016/NĐ-CP”) quy định rằng bên mua cổ phần/vốn của một công ty bảo hiểm Việt Nam (công ty mục tiêu) phải đáp ứng:
(i) Nguồn tài chính
Bên mua phải góp vốn bằng tiền mặt và không được tài trợ cho việc mua lại bằng các khoản vay hoặc vốn đầu tư ủy thác từ các tổ chức, cá nhân khác.
(ii) Yêu cầu vốn
Bên mua phải đảm bảo rằng chênh lệch giữa vốn chủ sở hữu và vốn pháp lý của mình ít nhất bằng (i) số vốn dự định đóng góp vào mục tiêu hoặc (ii) số tiền phải trả cho người bán.
(iii) Khả năng sinh lời
Nếu việc mua lại bằng mười (10) phần trăm hoặc nhiều hơn vốn điều lệ của một công ty bảo hiểm, bên mua phải có lãi trong ba (03) năm liên tiếp ngay trước năm được đề xuất mua lại.
(iv) Khác
Trường hợp bên mua là doanh nghiệp bảo hiểm, môi giới bảo hiểm, ngân hàng thương mại, công ty tài chính, công ty chứng khoán thì bên mua phải bảo đảm bảo duy trì và thỏa mãn các điều kiện thận trọng tài chính và được cơ quan có thẩm quyền cho phép thực hiện mua lại cổ phần/vốn theo quy định của pháp luật chuyên ngành hiện hành.
(v) Loại bên mua
Bên mua phải là (a) một tổ chức để có được vốn góp trong một công ty bảo hiểm trách nhiệm hữu hạn; hoặc (b) một tổ chức hoặc cá nhân để có được cổ phần trong một công ty bảo hiểm cổ phần.
(vi) Tổng tài sản
Ngoại trừ đối với bên mua lại nước ngoài, còn phải tuân theo các điều kiện nêu dưới đây, bên mua phải có tổng tài sản tối thiểu 2.000 tỷ đồng trong năm ngay trước năm đề xuất mua lại.
Người mua nước ngoài cũng được yêu cầu đáp ứng các điều kiện sau:
(i) Loại bên mua lại
Bên mua phải là (a) doanh nghiệp bảo hiểm nước ngoài được cơ quan nước ngoài có thẩm quyền cho phép kinh doanh trong lĩnh vực liên quan hoặc (b) là công ty con của doanh nghiệp bảo hiểm nước ngoài chuyên thực hiện đầu tư nước ngoài được doanh nghiệp bảo hiểm nước ngoài ủy quyền.
(ii) Kinh nghiệm
Nếu mua lại là cổ phần/vốn của một công ty bảo hiểm trách nhiệm hữu hạn, bên mua phải có ít nhất bảy (07) năm kinh nghiệm hoạt động trong lĩnh vực mà công ty dự định kinh doanh tại Việt Nam.
(iii) Tổng tài sản
Bên mua phải có tổng tài sản tối thiểu là 2 tỷ USD trong năm ngay trước năm được đề xuất mua lại thay vì 2.000 tỷ đồng áp dụng cho bên mua lại Việt Nam;
(iv) Hồ sơ tuân thủ
Bên mua không được vi phạm nghiêm trọng pháp luật về hoạt động kinh doanh bảo hiểm của quốc gia nơi có trụ sở chính trong ba (03) năm trước năm đề xuất mua lại.
Điều đáng chú ý là việc mua lại từ mười (10) phần trăm trở lên vốn điều lệ của một công ty bảo hiểm phải có sự chấp thuận trước bằng văn bản của Bộ Tài chính (MOF). Sau khi hoàn thành, công ty mục tiêu phải thông báo cho MOF về việc hoàn thành để ghi lại và sửa đổi giấy phép (nếu có).
Có thể thấy, nhiều điều kiện sẽ được áp dụng cho người mua tùy thuộc vào việc họ là người Việt Nam hay nước ngoài. Tuy nhiên, phương pháp xác định “người mua nước ngoài” theo luật pháp Việt Nam không chỉ dựa trên quốc gia thành lập.
Theo Điều 23 Luật Đầu tư 2014, tổ chức phải đáp ứng các điều kiện và thực hiện thủ tục đầu tư theo quy định áp dụng đối với thực thể nước ngoài nếu 51% vốn điều lệ thuộc sở hữu trở lên của (a) tổ chức nước ngoài; hoặc (b) tổ chức có 51% vốn điều lệ trở lên do thực thể nước ngoài nắm giữ; hoặc (c) một tổ chức nước ngoài và một tổ chức quy định tại khoản (b) (Theo Luật Đầu tư 2020 sẽ được thực hiện có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2021, ngưỡng 51% như vậy sẽ được giảm xuống còn “hơn 50%”). Do đó, nếu bên mua phù hợp với định nghĩa trên, có thể cần phải đáp ứng các điều kiện áp dụng đối với các tổ chức nước ngoài khắt khe hơn nhiều so với các điều kiện áp dụng cho các thực thể Việt Nam. Người ta hiểu rằng chính phủ Việt Nam tuân theo cách tiếp cận này để xác định ai là “bên mua lại nước ngoài” trong bối cảnh M&A bảo hiểm. Do đó, một công ty mua lại hợp nhất Việt Nam sở hữu từ năm mươi mốt (51) phần trăm trở lên của một tổ chức nước ngoài có thể được coi là bên mua lại nước ngoài khi thực hiện mua lại cổ phần/vốn tại các công ty bảo hiểm tại Việt Nam.
Yêu cầu trong luật cạnh tranh
Theo Điều 13.2 Nghị định 35/2020/NĐ-CP ngày 24 tháng 3 năm 2020 về việc thực hiện chi tiết Luật Cạnh tranh (“Nghị định 35/2020/NĐ-CP”), công ty bảo hiểm dự định tham gia tập trung kinh tế, bao gồm mua cổ phần/vốn, phải thông báo cho Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia (“NCC”) trước khi thực hiện tập trung kinh tế nếu đáp ứng bất kỳ ngưỡng nào sau đây:
Hơn nữa, cần lưu ý rằng theo quy định tại Điều 13.3 Nghị định 35/2020/NĐ-CP, ngưỡng thông báo số 1, 2 và 4 trên cũng áp dụng đối với tập trung kinh tế ở nước ngoài. Trên thực tế, ngay cả khi việc mua lại cổ phần/vốn của các công ty bảo hiểm có chi nhánh hoặc công ty con tại Việt Nam diễn ra hoàn toàn bên ngoài Việt Nam, các giao dịch đó cũng phải tuân theo yêu cầu nộp đơn sáp nhập theo luật pháp Việt Nam. Cụ thể, các giao dịch này sẽ được đánh giá dựa trên các ngưỡng số 1, 2 và 4 trên và phải được thông báo nếu đáp ứng bất kỳ ngưỡng nào trong số này.
Ghi chú cuối:
Luật sư Điều hành
Hòa giải viên được CEDR công nhận/ Hòa giải viên VMC
Chính sách chống hối lộ và tham nhũng: LNT & Partners đã ban hành và duy trì chính sách tuân thủ tất cả các luật và quy định hiện hành về hối lộ và tham nhũng tại Việt Nam và trên toàn thế giới.
